Upside Risk（中文常译为“上行风险”）是金融和投资领域中的一个专业术语，指的是资产价格或投资回报**高于预期**的可能性。与通常理解的“风险”不同，upside risk 并非负面事件，而是一种积极的不确定性。
在传统风险管理中，人们更关注下行风险（Downside Risk），即损失的可能性。但 upside risk 强调的是：当市场走势好于预期时，投资者可能获得超额收益——这种“好到出乎意料”的情况本身也是一种“风险”，因为它难以预测且可能影响投资组合的稳定性或估值模型。
举例来说：某股票分析师预测某公司股价未来一年将上涨 10%，但如果该公司突然发布突破性技术，股价可能上涨 50%。这额外的 40% 潜在涨幅就是 upside risk 的体现。
在量化分析中，upside risk 常通过统计指标如上行标准差（Upside Deviation）或上行概率来衡量。它在对冲基金、期权策略和成长型投资中尤为重要。
简而言之，upside risk 不是坏事，而是提醒投资者：市场不仅可能变差，也可能变得比想象中更好——而这种“更好”同样需要被纳入风险评估体系。